今年第四季度，美股市場(chǎng)格外熱鬧。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)密集登陸美股資本市場(chǎng)，繼趣店、拍拍貸、和信貸、融360等多家互金企業(yè)成功赴美上市后，樂(lè)信集團(tuán)也即將登陸納斯達(dá)克交易所。

互金企業(yè)密集登陸美股

11月初的紐約，氣溫驟降至零下3攝氏度，但絲毫不影響紐約證券交易所門(mén)前的車(chē)水馬龍。在那里，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融公司趣店集團(tuán)、中國(guó)第一家網(wǎng)貸平臺(tái)拍拍貸和移動(dòng)金融智選平臺(tái)簡(jiǎn)普科技（融360）先后上市。而在美國(guó)的納斯達(dá)克交易所，和信貸成為國(guó)內(nèi)第四家在美上市的網(wǎng)貸公司。繼它們之后，中國(guó)最早的分期電商平臺(tái)、2013年起步于分期樂(lè)商城的樂(lè)信集團(tuán)也向SEC遞交了IPO招股書(shū)。

隨著敲鐘聲響，備受關(guān)注的不僅是各公司股價(jià)各異的表現(xiàn)，還有上市公司的背后故事，以及，為何此輪互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)紛紛赴美IPO？偏愛(ài)“講故事”的美股市場(chǎng)究竟對(duì)中國(guó)的互金企業(yè)有哪些期待？

對(duì)于此次赴美上市，拍拍貸CEO張俊表示，拍拍貸的順利上市意味著全球投資者對(duì)其運(yùn)營(yíng)模式的認(rèn)可，也意味著對(duì)中國(guó)金融科技模式的進(jìn)一步認(rèn)可。

其實(shí)，業(yè)內(nèi)對(duì)這一波互聯(lián)網(wǎng)金融上市的熱潮早有預(yù)期。曾有分析人士預(yù)測(cè)，互聯(lián)網(wǎng)金融2017年將迎來(lái)一波赴美IPO的小陽(yáng)春，并稱(chēng)2016年下半年準(zhǔn)備上市的公司早已開(kāi)始排隊(duì)。

近幾年美國(guó)股市一直處在一波長(zhǎng)牛市中，三大股指屢創(chuàng)新高。而在這強(qiáng)勁上漲現(xiàn)象的背后，是美國(guó)市場(chǎng)的估值水平已經(jīng)和國(guó)內(nèi)股市相差不遠(yuǎn)的事實(shí)。與其他海外市場(chǎng)相比，美股的流動(dòng)性整體不差，上市審批時(shí)間不長(zhǎng)，上市標(biāo)準(zhǔn)相比國(guó)內(nèi)寬松等，對(duì)國(guó)內(nèi)的企業(yè)具有吸引力。

“美國(guó)資本市場(chǎng)由于面向全球的投資者，而且審批相比國(guó)內(nèi)而言更加容易，在美國(guó)上市的企業(yè)要實(shí)現(xiàn)后續(xù)融資的時(shí)候也會(huì)比在國(guó)內(nèi)更加方便。不過(guò)，擬上市公司在選擇上市時(shí)的目的與以前相比出現(xiàn)了一些變化。目前，部分企業(yè)家已經(jīng)不再像以前那樣特別看重首發(fā)融資額的多寡，他們更看重后續(xù)在資本市場(chǎng)上的融資是否能夠?qū)崿F(xiàn)。上市不再被他們看成是終點(diǎn)，而是新的起點(diǎn)。

張俊則表示，“我們不太關(guān)注短線(xiàn)的表現(xiàn)，對(duì)定價(jià)也一樣，對(duì)價(jià)格也不需要這么敏感。我們看長(zhǎng)遠(yuǎn)，希望吸引高質(zhì)量的長(zhǎng)線(xiàn)投資人，他們能比較理解我們的模式，比如新鴻基、富國(guó)銀行等?！?/span>

業(yè)績(jī)單還看爆發(fā)力

在偏愛(ài)“講故事”的美股市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于上市企業(yè)的要求還不止于令人滿(mǎn)意的業(yè)務(wù)水平，是否具備核心競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)的商業(yè)模式在資本市場(chǎng)也是重要的考量。

梳理公開(kāi)資料不難發(fā)現(xiàn)，此輪赴美上市的互金企業(yè)，都在過(guò)去幾年經(jīng)歷了爆發(fā)式的快速增長(zhǎng)。2015年開(kāi)始，拍拍貸的業(yè)務(wù)出現(xiàn)了爆發(fā)性增長(zhǎng)，借款人數(shù)量保持高速增長(zhǎng)，單季度貸款發(fā)放量也大幅增長(zhǎng)。拍拍貸2017年前三季度未經(jīng)審計(jì)的營(yíng)業(yè)收入為29.837億元，凈利潤(rùn)為15.9億元。和信貸提供的資料則顯示，2015年3月至2016年3月平臺(tái)信貸業(yè)務(wù)規(guī)模增速高達(dá)1552.8%，2016年3月至2017年3月增速為253.7%，2017年財(cái)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)860萬(wàn)美元。融360在2017年上半年仍然虧損4900萬(wàn)元，但月活躍用戶(hù)（MAU）達(dá)到6360萬(wàn)人，較2016年的數(shù)字（3480萬(wàn)）將近翻了一番。

而即將赴美上市的樂(lè)信集團(tuán)披露的信息顯示，2017年前三季度，樂(lè)信的在貸余額為159億元。這一數(shù)字在2014年僅為3.7億元，2015年為33.9億元，2016年為99.0億元。四年來(lái)，樂(lè)信在貸余額年均復(fù)合增長(zhǎng)率約300%。招股書(shū)顯示，目前，樂(lè)信與國(guó)內(nèi)30多家銀行及金融合作伙伴達(dá)成了資金合作，綜合資金成本為8.9%。

不過(guò)，美股市場(chǎng)并不僅僅看重招股說(shuō)明書(shū)中的“成績(jī)單”，能否具備可持續(xù)發(fā)展的核心競(jìng)爭(zhēng)力和商業(yè)模式也顯得尤為關(guān)鍵。新興市場(chǎng)中的新興行業(yè)具有發(fā)達(dá)國(guó)家不具備的很強(qiáng)的爆發(fā)力。在美股市場(chǎng)，有話(huà)題、有爆發(fā)力的公司就會(huì)受到追捧。

美盛集團(tuán)的分析師Kim Catechis在最新的研報(bào)中表示，看好中國(guó)科技股的表現(xiàn)。“目前，新興市場(chǎng)在科技的許多領(lǐng)域已經(jīng)取得了主導(dǎo)地位，隨著大量隱藏增長(zhǎng)點(diǎn)出現(xiàn)，以及最優(yōu)質(zhì)的公司增強(qiáng)其競(jìng)爭(zhēng)壁壘，該領(lǐng)域可能會(huì)涌現(xiàn)一些非常具有吸引力的投資機(jī)會(huì)?！彼硎?，金融與科技的融合是新興市場(chǎng)“超車(chē)”發(fā)達(dá)國(guó)家的一個(gè)典范，移動(dòng)革命對(duì)此起到了很大的幫助作用，無(wú)論是資金轉(zhuǎn)賬和支付，儲(chǔ)蓄和投資，保險(xiǎn)和借款，新興市場(chǎng)都比其他地區(qū)展示出對(duì)金融科技更大的熱情。